Broker online – Seruan eksplisit China untuk memotong jumlah bank tunai yang disisihkan sebagai cadangan dan meningkatkan pinjaman telah meningkatkan ekspektasi untuk pelonggaran kebijakan yang akan segera terjadi tetapi para ekonom mengatakan pelonggaran kredit mungkin tidak cukup untuk mengalahkan prospek tren turun ekonomi yang mendalam.
Pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia itu telah melambat sejak awal 2021 karena mesin ekonomi tradisional seperti real estat dan konsumsi tersendat. Ekspor, pendorong pertumbuhan utama terakhir juga menunjukkan tanda-tanda kelelahan.
Baru-baru ini, gangguan yang meluas terhadap aktivitas dari wabah COVID-19 terbesar di China sejak 2020 dan tindakan lockdown yang keras telah mendorong peluang menuju resesi, beberapa ekonom bahkan mengatakan.
Pada hari Rabu, Dewan Negara atau kabinet mengatakan setelah pertemuan bahwa alat kebijakan moneter – termasuk pemotongan rasio persyaratan cadangan bank (RRR) – harus digunakan pada waktu yang tepat.
Dalam dua putaran terakhir pemotongan RRR pada tahun 2021, pengumuman pelonggaran masing-masing dibuat dua hingga tiga hari setelah ditandai oleh Dewan Negara.
“Kami memperkirakan PBOC untuk memberikan pemotongan RRR 50 basis poin dan berpotensi juga penurunan suku bunga dalam beberapa hari ke depan,” tulis Goldman Sachs (NYSE:GS) dalam sebuah catatan pada hari Kamis.
Sebagian besar analisa sekarang mengharapkan pemotongan RRR sebesar 50 basis poin (bps), yang akan membebaskan lebih dari 1 triliun yuan ($ 157 miliar) dana jangka panjang yang dapat digunakan bank untuk meningkatkan pinjaman.
Sebuah komentar dari Securities Times yang dikelola negara mengatakan 15 April akan menjadi jendela yang harus diperhatikan.
China pada hari Senin akan melaporkan data Maret untuk produksi industri dan penjualan ritel, yang diharapkan mencerminkan dampak dari pembatasan COVID serta produk domestik bruto (PDB) kuartal pertama.
Tetapi beberapa analis meragukan efektivitas pemotongan RRR sekarang karena kurangnya permintaan untuk kredit dan karena pabrik dan bisnis berhenti sementara konsumen tetap berhati-hati dalam ekonomi yang sangat tidak pasti.
Saluran transmisi untuk RRR konvensional dan penurunan tarif sangat tersumbat karena penguncian terkait COVID dan gangguan logistik, menurut Nomura.
“Ketika rumah tangga berebut untuk menimbun makanan dan perusahaan swasta memprioritaskan kelangsungan hidup daripada ekspansi, permintaan kredit lemah,” kata analis Nomura dalam sebuah catatan.
“Dengan begitu banyak penguncian, barikade jalan dan pembatasan properti, masalah yang paling mengkhawatirkan terutama terletak pada sisi penawaran dan hanya menambahkan dana pinjaman dan sedikit memotong suku bunga pinjaman tidak mungkin secara efektif meningkatkan permintaan akhir.”
Nomura mengatakan China menghadapi risiko resesi yang meningkat dengan sebanyak 45 kota sekarang menerapkan penguncian penuh atau sebagian, yang merupakan 26.4% dari populasi negara itu dan 40.3% dari PDB-nya.
Ini memperkirakan satu penurunan suku bunga 10-bps masing-masing untuk suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) satu tahun, suku bunga pinjaman satu tahun dan lima tahun (LPR), dan reverse repo tujuh hari dalam waktu dekat.
MLF berikutnya akan jatuh tempo pada hari Jumat.
China mempertahankan benchmark LPR satu tahun tidak berubah di 3.70% dan LPR lima tahun stabil di 4.60% sejak Januari.
“Tetapi kebijakan moneter bukanlah obat mujarab untuk semua masalah,” kata komentar Securities Times.
“Membuka blokir rantai pasokan dan rantai industri, memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan pesanan dan memungkinkan orang untuk memiliki pendapatan akan menjadi satu-satunya cara arus kas ekonomi riil ditingkatkan dan perputaran dicapai secara alami.”
Untuk mengikuti rekomendasi harian, silahkan bergabung di account telegram CyberFutures @CFNewsJkt
Broker online – Gubernur Federal Reserve Christopher Waller pada hari Rabu mengatakan bank sentral AS perlu menaikkan suku secara agresif untuk melawan inflasi tetapi tidak terlalu tiba-tiba untuk menekan pasar, menghancurkan pekerjaan dan mendorong ekonomi ke dalam resesi.
“Saya tidak melihat nilai dalam mencoba mengejutkan pasar; kita tidak berada dalam momen seperti Volcker,” kata Waller kepada CNBC dalam sebuah wawancara. Pada awal 1980-an, ketika inflasi terakhir setinggi sekarang, Ketua Fed Paul Volcker menaikkan suku bunga sebanyak empat poin persentase sekaligus.
Tetapi Volcker, kata Waller, harus melawan inflasi yang telah terjadi selama enam atau tujuh tahun; The Fed saat ini menghadapi lonjakan inflasi yang baru dimulai awal tahun lalu.
“Saat ini perhatian utama kami adalah menurunkan harga-harga ini dan kami dapat melakukannya tanpa menyebabkan resesi,” kata Waller, mencatat bahwa dia mendukung kenaikan suku bunga setengah poin persentase pada Mei dan mungkin lebih pada Juni dan Juli.
“Kami tidak perlu mengejutkan apa pun hanya untuk membuat kejutan … jika inflasi tidak mereda, kami akan terus berjalan; kami akan melakukan apa yang diperlukan untuk menurunkan inflasi,” katanya. “Tapi kita dapat melakukannya dengan tertib tanpa menyebabkan banyak tekanan terhadap pasar keuangan.”
The Fed menaikkan suku bunga bulan lalu untuk pertama kalinya dalam tiga tahun tetapi ketidakpastian yang berasal dari invasi Rusia ke Ukraina mencegahnya menaikkan suku bunga lebih dari seperempat poin persentase.
Data sejak itu termasuk laporan pada hari Selasa yang menunjukkan harga konsumen naik 8.5% pada Maret, kenaikan tahunan terbesar sejak akhir 1981 – mendukung kenaikan suku bunga yang lebih besar ke depan, kata Waller.
“Saya pikir kami ingin mencapai di atas netral tentu saja pada paruh kedua tahun ini dan mendekati netral sesegera mungkin,” kata Waller, mencatat bahwa sementara inflasi cukup banyak memuncak, The Fed masih perlu mengetatkan kebijakan untuk mengurangi permintaan dan mengurangi tekanan harga.
Pedagang terus bertaruh bahwa Fed akan menaikkan suku bunga setengah poin pada pertemuan Mei dan Juni tetapi dalam beberapa hari terakhir telah mundur dari taruhan pada kenaikan setengah poin ketiga tahun ini.
Gubernur Fed Lael Brainard pada hari Selasa mengisyaratkan dia berbesar hati oleh moderasi inflasi inti pada bulan Maret yang dapat menunjukkan beberapa pendinginan ke depan bahkan ketika kenaikan harga makanan dan gas mendorong harga konsumen secara keseluruhan naik 8.5%.
Pada hari Rabu para pedagang bertaruh bahwa kisaran akhir tahun hanya sedikit lebih mungkin daripada mengakhiri 2022 dalam kisaran 2.25% hingga 2.5% di sekitar tingkat yang sebagian besar pembuat kebijakan Fed lihat sebagai netral dan yang dapat dicapai dengan dua kenaikan suku bunga setengah poin dalam pertemuan-pertemuan yang akan datang.
Pernyataan Waller bertentangan dengan mantan bosnya, Presiden Fed St. Louis James Bullard, yang mendukung kenaikan suku bunga menjadi 3.5% pada akhir tahun dan mengatakan kepada Financial Times bahwa adalah fantasi untuk berpikir bahwa inflasi dapat dikalahkan dengan lebih banyak gerakan sederhana.
Untuk mencapai target Bullard akan membutuhkan kenaikan setengah poin di enam pertemuan Fed yang tersisa tahun ini.
Untuk mengikuti rekomendasi harian, silahkan bergabung di account telegram CyberFutures @CFNewsJkt
Broker online – Bank Sentral Eropa (ECB) mungkin menguraikan pada hari Kamis jadwal yang lebih jelas untuk melepaskan stimulusnya yang luar biasa karena kekhawatiran atas rekor inflasi yang tinggi mengalahkan kekhawatiran tentang resesi terkait perang.
ECB telah mengurangi laju program pencetakan uangnya selama berbulan-bulan tetapi sejauh ini menghindari berkomitmen untuk akhir skema, khawatir bahwa perang di Ukraina dan harga energi yang tinggi tiba-tiba dapat mengubah pandangan.
Untuk saat ini, bank berencana untuk mengakhiri pembelian obligasi, umumnya dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif, di beberapa titik di kuartal ketiga, dengan suku bunga naik beberapa waktu setelah itu.
Disetujui bulan lalu, jadwal longgar ini sudah ditantang sebagai kekuatan yang berlawanan meninggalkan Dewan Pemerintah dilema dalam penetapan suku bunga.
Di satu sisi, inflasi sudah mencapai rekor tertinggi 7.5% dengan lebih banyak lagi kenaikan yang akan datang. Di sisi lain, ekonomi zona itu sekarang mengalami stagnasi, paling banter, dengan dampak perang yang merugikan rumah tangga dan bisnis.
“Mengingat tingkat ketidakpastian yang tinggi, (ECB) kemungkinan ingin mempertahankan opsi dan fleksibilitas,” kata ekonom ABN Amro, Nick Kounis.
“Namun, nada hawkish kemungkinan akan meningkat, tidak diragukan lagi bahwa hasil yang paling mungkin dalam beberapa bulan mendatang adalah diakhirinya pembelian aset bersih dan selanjutnya tingkat kebijakan yang lebih tinggi.”
Memang, sejumlah pembuat kebijakan konservatif, termasuk gubernur bank sentral Jerman, Belanda, Austria dan Belgia semuanya telah membuat kasus untuk suku bunga yang lebih tinggi, khawatir bahwa inflasi yang tinggi dapat bertahan terlalu lama.
Menambah kasus hawkish, ekspektasi inflasi jangka panjang, ukuran utama untuk kredibilitas kebijakan, telah bergerak tegas di atas target 2% ECB meskipun upah belum merespons harga yang lebih tinggi.
SUKU BUNGA NAIK?
Jadi meskipun kebijakan diperkirakan akan tetap tidak berubah pada pertemuan Kamis, kepala ECB Christine Lagarde dapat berada di bawah tekanan untuk memberi sinyal lebih kuat bahwa dukungan akan dibatalkan dalam beberapa bulan mendatang.
“Lagarde dapat mengisyaratkan akhir pembelian (aset) bersyarat pada Juni, membuka kemungkinan kenaikan suku bunga pertama pada September,” kata Ahli Strategi Pictet Frederik Ducrozet. “Atau, dia mungkin menahan diri untuk tidak melawan harga pasar, yang konsisten dengan kenaikan pada bulan September.”
Lagarde terdeteksi COVID-19 minggu lalu tetapi mengatakan gejalanya cukup ringan.
Pasar sekarang memperkirakan 70 basis poin dari kenaikan suku bunga deposito ECB minus 0.5% tahun ini, meskipun tidak satu pun dari 25 pembuat kebijakan ECB yang menyerukan pengetatan agresif seperti itu.
Memicu kehati-hatian pada pembuat kebijakan karena mengantisipasi prospek ekonomi yang dapat memburuk dengan cepat.
Harga energi yang tinggi menguras tabungan rumah tangga dan ketidakpastian perang menghentikan investasi perusahaan. Bank juga memperketat akses ke kredit seperti yang biasa mereka lakukan selama perang, berpotensi memperburuk penurunan.
Kebijakan doves, sementara itu, berpendapat bahwa sebagian besar inflasi adalah akibat dari guncangan pasokan eksternal sehingga inflasi secara alami akan turun dari waktu ke waktu.
Faktanya, harga energi yang tinggi cenderung deflasi dalam jangka panjang karena menahan pertumbuhan sehingga ada risiko inflasi turun terlalu rendah.
“Pertanyaan kuncinya adalah apakah aliran energi Rusia ke Eropa akan tetap lancar. Jika pembatasan volume terjadi, kita akan melihat risiko resesi zona euro yang jauh lebih tinggi, yang kemungkinan akan mendorong ECB untuk lebih berhati-hati,” pendapat ekonom UBS Reinhard Cluse
Namun, dengan menimbang dua kekuatan yang berlawanan, ECB kemungkinan akan melihat risiko yang lebih besar dari inflasi yang lebih tinggi, bahkan jika pembuat kebijakan akan terus bergerak sedikit demi sedikit, siap untuk mengubah arah dalam waktu singkat.
Untuk mengikuti rekomendasi harian, silahkan bergabung di account telegram CyberFutures @CFNewsJkt
Broker online – Inflasi harga konsumen Inggris melonjak ke 7.0% pada bulan Maret, tertinggi sejak Maret 1992 dan naik dari 6.2% pada Februari, data resmi menunjukkan pada hari Rabu, mengintensifkan tekanan biaya hidup yang dihadapi oleh rumah tangga.
Kenaikan tingkat tahunan CPI lebih tajam dari yang diperkirakan oleh sebagian besar ekonom yang disurvei oleh Reuters, yang memperkirakan kenaikan menjadi 6.7%.
“Kenaikan harga berbasis luas melihat inflasi tahunan meningkat tajam lagi di bulan Maret,” kata kepala ekonom Kantor Statistik Nasional, Grant Fitzner. “Di antara kenaikan terbesar adalah biaya bensin, dengan harga sebagian besar dikumpulkan sebelum pemotongan baru-baru ini dalam tugas bahan bakar dan furnitur.”
Inflasi Inggris telah mengalami lonjakan yang belum pernah terjadi sebelumnya selama setahun terakhir, mengikuti pola yang serupa dengan sebagian besar negara maju lainnya karena harga energi melonjak dan kesulitan rantai pasokan pandemi terus berlanjut.
Invasi Rusia ke Ukraina pada 24 Februari telah mendorong harga energi lebih tinggi, dan bulan lalu Kantor Tanggung Jawab Anggaran Inggris memperkirakan CPI akan mencapai puncaknya dalam 40 tahun sebesar 8.7% pada kuartal terakhir 2022.
Pasar keuangan berpikir Bank of England pasti akan menaikkan suku bunga menjadi 1% dari 0.75% pada 5 Mei setelah pertemuan berikutnya sebelum membawanya ke 2%-2.25% pada akhir 2022 meskipun banyak ekonom tidak akan bergerak secara agresif.
Inflasi yang lebih cepat dan pajak gaji yang lebih tinggi menyebabkan tekanan terbesar pada pendapatan rumah tangga Inggris sejak pencatatan dimulai pada akhir 1950-an. BoE memperkirakan pertumbuhan ekonomi akan melambat tajam selama tahun ini.
Data hari Rabu menunjukkan bahwa CPI inti, yang tidak termasuk harga makanan, energi, alkohol dan tembakau, naik menjadi 5.7% di bulan Maret dari 5.2% di bulan Februari.
Inflasi harga eceran dalan ukuran lama yang menurut ONS tidak akurat tetapi digunakan secara luas dalam kontrak komersial dan untuk menetapkan pembayaran bunga pada obligasi pemerintah yang terkait dengan inflasi naik menjadi 9.0% tertinggi sejak 1991.
Ada tanda-tanda tekanan inflasi lebih lanjut ke depan karena produsen menaikkan harga mereka sebesar 11.9% selama 12 bulan hingga Maret, lompatan terbesar sejak September 2008.
Biaya bahan baku produsen melonjak 19.2% peningkatan terbesar dalam rekor dimulai pada 1997.
Untuk mengikuti rekomendasi harian, silahkan bergabung di account telegram CyberFutures @CFNewsJkt