Broker online – Melemahnya konsumsi, permasalahan di sektor properti serta hambatan ekspor menjadi catatan tersendiri bagi aktifitas ekonomi China yang tengah bergulat dalam wabah Covid-19, namun laju pertumbuhan PDB di kuartal pertama menunjukkan laju yang lebih cepat dari perkiraan, di tengah prospek yang suram akibat kebijakan lockdown dan dampak perang Ukraina.
Krisis yang terjadi di Ukraina telah menimbulkan kerumitan bagi para pembuat kebijakan karena telah mengintensifkan pasokan dan tekanan biaya komoditas yang meningkatkan inflasi global secara tajam dan membuat otoritas China kesulitan untuk melangkah sebagai upaya mereka untuk merangsang laju pertumbuhan tanpa membahayakan stabilitas harga.
National Bureau of Statistics melaporkan data PDB China yang meningkat sebesar 4.8% di kuartal pertama dari periode yang sama di tahun sebelumnya, yang mana angka ini mengalahkan ekspektasi kenaikan sebesar 4.45 dari para analis dan mencatat kenaikan lebih tinggi dari pertumbuhan 4.0% di kuartal keempat tahun lalu.
Dalam dua bulan pertama di tahun ini, pertumbuhan ekonomi mencatat hasil yang secara mengejutkan lebih kuat dengan mencatat kenaikan PDB 1.3% di rentang Januari-Maret di tingkat kuartalan, lebih besar dari ekspektasi kenaikan 0.6% serta sedikit lebih besar dari kenaikan 1.5% yang direvisi pada kuartal sebelumnya.
Namun demikian meningkatnya risiko global dari perang di Ukraina, lockdown Covid-19 yang semakin luas serta lemahnya pasar properti telah menahan laju pertumbuhan negara ekonomi terbesar kedua dunia tersebut di tengah penilaian sejumlah analis yang mengatakan bahwa risiko terjadinya resesi semakin meningkat.
Data aktivitas Maret menunjukkan penjualan ritel berkontraksi pada bulan lalu di tingkat tahunan karena pembatasan COVID yang meluas di seluruh negeri, yang mana mencatat penurunan hingga sebesar 3.5% lebih buruk dari ekspektasi untuk penurunan 1.6% dan peningkatan 6.7% pada Januari dan Februari sedangkan konsumsi akhir menyumbang 69.4% dari pertumbuhan PDB China di kuartal pertama atau lebih rendah dari pencapaian sebesar 85.3% di kuartal keempat tahun lalu.
Kepala Ekonom dari Zhongyuan Bank, Wang Jun mengatakan bahwa bahkan jika pertumbuhan PDB Q1 lebih besar dari pertumbuhan 4.0% di Q4 tahun lalu maka hal itu masih jauh dari target tahunan China sebesar 5.5% yang mana laju pertumbuhan di bulan Maret sangat dipengaruhi oleh pembatasan pandemi yang tercermin dari konsumsi sektor jasa yang sangat terpukul.
Lebih lanjut Wang mengatakan bahwa kuartal kedua tahun ini akan mengalami tekanan yang lebih besar dan sejauh mana ekonomi kehilangan tenaganya akan sangat bergantung pada apakah China akan membuat penyesuaian yang fleksibel terhadap tindakan anti-virus mereka serta menawarkan dukungan yang lebih besar melalui kebijakan makro ekonominya.
Sektor industri bertahan lebih baik dari yang diharapkan dengan produksi meningkat 5.0% dari tahun sebelumnya, dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 4.5% namun masih lebih rendah dari peningkatan 7.5% yang terlihat dalam dua bulan pertama tahun ini, sementara untuk investasi aset tetap mencatat kenaikan 9.3% di tingkat tahunan pada kuartal pertama, dari perkiraan peningkatan sebesar 8.5% dalam jajak pendapat Reuters, akan tetapi lebih kecil dibanding pertumbuhan 12.2% dalam dua bulan pertama di tahun ini.
Tekad pemerintah China untuk menghentikan penyebaran COVID-19, telah menghambat aktifitas di jalan raya dan pelabuhan sehingga membuat pekerja terdampar dan menutup banyak pabrik, yang menjadi gelombang hambatan melalui rantai pasokan global untuk barang-barang mulai dari kendaraan listri hingga iPhone.
Pada Jumat pekan kemarin pihak People’s Bank of China (PBOC) telah mengumumkan akan memotong jumlah uang tunai yang harus dipegang bank sebagai cadangan untuk pertama kalinya tahun ini, sekaligus melepaskan sekitar 530 miliar Yuan ($83.25 milliar) dalam likuiditas jangka panjang untuk meredam perlambatan tajam dalam pertumbuhan ekonomi.
Terkait akan hal ini Macro Sun selaku kepala analis pasar keuangan dari MUFG, mengatakan bahwa pihaknya melihat para pembuat kebijakan China akan mempercepat pengeluaran fiskal mereka dan lebih jauh melonggarkan kebijakan moneternya, yang berperluang membantu laju pertumbuhan PDB dan sekaligus juga berharap adanya penurunan suku bunga 10 basis poin terhadap LPR 1 tahun dalam waktu secepatnya.
Akan tetapi para analis merasa tidak yakin apakah penurunan suku bunga akan banyak membantu menahan kemerosotan ekonomi dalam waktu dekat karena pabrik dan bisnis masih berjuang dan konsumen tetap berhati-hati terhadap pengeluaran karena pelonggaran kebijakan yang lebih agresif dapat memicu arus modal keluar sehingga akan semakin memberikan lebih banyak tekanan terhadap pasar keuangan di dalam negeri China sendiri.
Target pertumbuhan ekonomi China telah ditetapkan lebih lambat, sekitar 5.5% di tahun seiring masih adanya sejumlah hambatan yang terjadi, namun demikian sejumlah analis menilai bahwa mungkin saat ini sulit untuk dicapai tanpa adanya langkah-langkah stimulus yang lebih agresif.
Untuk mengikuti rekomendasi harian, silahkan bergabung di account telegram CyberFutures @CFNewsJkt
Broker online – Seruan eksplisit China untuk memotong jumlah bank tunai yang disisihkan sebagai cadangan dan meningkatkan pinjaman telah meningkatkan ekspektasi untuk pelonggaran kebijakan yang akan segera terjadi tetapi para ekonom mengatakan pelonggaran kredit mungkin tidak cukup untuk mengalahkan prospek tren turun ekonomi yang mendalam.
Pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia itu telah melambat sejak awal 2021 karena mesin ekonomi tradisional seperti real estat dan konsumsi tersendat. Ekspor, pendorong pertumbuhan utama terakhir juga menunjukkan tanda-tanda kelelahan.
Baru-baru ini, gangguan yang meluas terhadap aktivitas dari wabah COVID-19 terbesar di China sejak 2020 dan tindakan lockdown yang keras telah mendorong peluang menuju resesi, beberapa ekonom bahkan mengatakan.
Pada hari Rabu, Dewan Negara atau kabinet mengatakan setelah pertemuan bahwa alat kebijakan moneter – termasuk pemotongan rasio persyaratan cadangan bank (RRR) – harus digunakan pada waktu yang tepat.
Dalam dua putaran terakhir pemotongan RRR pada tahun 2021, pengumuman pelonggaran masing-masing dibuat dua hingga tiga hari setelah ditandai oleh Dewan Negara.
“Kami memperkirakan PBOC untuk memberikan pemotongan RRR 50 basis poin dan berpotensi juga penurunan suku bunga dalam beberapa hari ke depan,” tulis Goldman Sachs (NYSE:GS) dalam sebuah catatan pada hari Kamis.
Sebagian besar analisa sekarang mengharapkan pemotongan RRR sebesar 50 basis poin (bps), yang akan membebaskan lebih dari 1 triliun yuan ($ 157 miliar) dana jangka panjang yang dapat digunakan bank untuk meningkatkan pinjaman.
Sebuah komentar dari Securities Times yang dikelola negara mengatakan 15 April akan menjadi jendela yang harus diperhatikan.
China pada hari Senin akan melaporkan data Maret untuk produksi industri dan penjualan ritel, yang diharapkan mencerminkan dampak dari pembatasan COVID serta produk domestik bruto (PDB) kuartal pertama.
Tetapi beberapa analis meragukan efektivitas pemotongan RRR sekarang karena kurangnya permintaan untuk kredit dan karena pabrik dan bisnis berhenti sementara konsumen tetap berhati-hati dalam ekonomi yang sangat tidak pasti.
Saluran transmisi untuk RRR konvensional dan penurunan tarif sangat tersumbat karena penguncian terkait COVID dan gangguan logistik, menurut Nomura.
“Ketika rumah tangga berebut untuk menimbun makanan dan perusahaan swasta memprioritaskan kelangsungan hidup daripada ekspansi, permintaan kredit lemah,” kata analis Nomura dalam sebuah catatan.
“Dengan begitu banyak penguncian, barikade jalan dan pembatasan properti, masalah yang paling mengkhawatirkan terutama terletak pada sisi penawaran dan hanya menambahkan dana pinjaman dan sedikit memotong suku bunga pinjaman tidak mungkin secara efektif meningkatkan permintaan akhir.”
Nomura mengatakan China menghadapi risiko resesi yang meningkat dengan sebanyak 45 kota sekarang menerapkan penguncian penuh atau sebagian, yang merupakan 26.4% dari populasi negara itu dan 40.3% dari PDB-nya.
Ini memperkirakan satu penurunan suku bunga 10-bps masing-masing untuk suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) satu tahun, suku bunga pinjaman satu tahun dan lima tahun (LPR), dan reverse repo tujuh hari dalam waktu dekat.
MLF berikutnya akan jatuh tempo pada hari Jumat.
China mempertahankan benchmark LPR satu tahun tidak berubah di 3.70% dan LPR lima tahun stabil di 4.60% sejak Januari.
“Tetapi kebijakan moneter bukanlah obat mujarab untuk semua masalah,” kata komentar Securities Times.
“Membuka blokir rantai pasokan dan rantai industri, memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan pesanan dan memungkinkan orang untuk memiliki pendapatan akan menjadi satu-satunya cara arus kas ekonomi riil ditingkatkan dan perputaran dicapai secara alami.”
Untuk mengikuti rekomendasi harian, silahkan bergabung di account telegram CyberFutures @CFNewsJkt
Broker online – Banyak investor takut bahwa kebijakan moneter akan menjadi sangat ketat untuk melawan inflasi dan itu akan menyebabkan penurunan tajam di pasar ekuitas. Tetapi ada banyak alasan mengapa bank-bank sentral cenderung lebih berhati-hati sekarang daripada di masa lalu, yang mengarah ke kenaikan suku bunga yang jauh lebih kecil, analis dari Natixis melaporkan.
GAMBAR BROKER ONLINE
Bank-bank sentral cenderung berhati-hati
“Tingkat rasio hutang publik yang jauh lebih tinggi daripada di masa lalu berarti bahwa kenaikan suku bunga akan memperburuk keuangan publik secara nyata lebih besar dari di masa lalu.”
“Tingkat kekayaan yang jauh lebih tinggi daripada di masa lalu berarti bahwa penurunan harga aset yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga akan memicu efek kekayaan negatif yang lebih besar daripada di masa lalu, menurunkan permintaan domestik.”
“Bank-bank sentral sekarang memiliki banyak tujuan yang terkait dengan aktivitas nyata: menjaga tingkat pekerjaan yang tinggi untuk mengurangi ketimpangan, menjaga potensi pertumbuhan yang tinggi untuk mengurangi rasio hutang. Kebijakan moneter yang ketat jelas bertentangan dengan tujuan baru ini.”
“Perkembangan baru-baru ini menunjukkan bahwa indeksasi upah terhadap harga masih rendah. Ini berarti bahwa lonjakan inflasi menekan upah riil dan karenanya melemahkan permintaan domestik, yang membebaskan bank sentral dari keharusan melakukannya.”
VIDEO BROKER ONLINE
“Bank-bank sentral bertekad untuk mendukung transisi energi. Transisi energi membutuhkan investasi yang sangat besar (4% dari PDB per tahun selama 30 tahun), beberapa di antaranya memiliki pengembalian finansial yang sangat rendah (mereka menghasilkan eksternalitas iklim). Agar investasi ini terjadi, suku bunga jangka panjang harus tetap rendah.”
“Jika inflasi berasal dari guncangan penawaran negatif, menaikkan suku bunga benar-benar kontraproduktif karena kenaikan suku bunga ini menghambat investasi yang dapat melonggarkan kendala pasokan ini.”
“Yang paling mungkin adalah kenaikan moderat dalam suku bunga bank sentral, dengan suku bunga terminal (stabil) di sekitar 2,5% di AS dan 1% di zona euro. Kenaikan suku bunga bank sentral yang dapat terlihat tetapi moderat ini tidak mungkin menjadi ancaman bagi pasar ekuitas.”
Untuk mengikuti rekomendasi harian, silahkan bergabung di account telegram CyberFutures @CFNewsJkt